手把手教你读财报读书笔记

1. 质优的指标

1）销售利润边际的大小主要有销售毛利率、营业利润率两个指标反映。巴菲特评估这两项指标时两个异于大众的地方

• 关注长期而不是短期。如果长期看好，暂时的表现不佳将不予理会。
• 通过这两个指标考察企业的商业模式。由于“产品无重大差异的生产者注定将赚取微薄的利润”。因此如果企业的销售利润边界一直较为宽广，说明企业多半有着“强大市场特许权”的企业

 2 不懂得运用财务报表中的毛利率、净利率和税收数据与行业内竞争对手数据进行对比，那么踩雷被骗就是大概率事件。

3 阅读财报的一个重要方法就是跟同行比照着看，看看项目在总资产负债表中占比有何不同，思考为何不同，这不同是优势还是劣势。尤其要关注应收票据、应收账款、应付账款、预收款项这几个项目。这可以看出公司与上下游之间的地位，展示公司竞争力的强弱。

4 公司涉及现金的活动分为三类：经营活动、投资活动和筹资活动。经营活动是企业销售商品或提供劳务带来的现金收入及对应的现金支出。经营活动现金流净额为负的企业，通常日子不好过。投资活动，是企业对外投资的支出和收到之前投资回报的情况。投资回报率如果不是高于社会平均回报水平，管理层就是乱来。筹资活动，包含回购股票、向股东分配红利、借债或发行股票收到的现金以及相关成本。

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